最高杠杆10倍场外配资“卷土重来”

“民和股份、东方通信这类股票涨得很猛了，现在配不了资了。不过您可以尝试其它的股票。如果想要的话，我们可以面谈，建议您快点上车，抓住这波机会。”2月27日，一家深圳配资公司的工作员工在电话中向记者推介该公司的配资业务。与其它配资机构诸如，该工作人员也认为会“高杠杆、快速至账”。

伴随着大盘市场的回升，曾消匿许久的场外配资重出江湖，许多配资广告在微信朋友圈涌现，甚至连个别共享单车车篮上，都张贴着配资公司广告。有投资者告诉记者，他已经经常又可接到两三个场外配资相关的电话。部分配资公司网站显示，目前最大杠杆可超过10倍。

监管部门也注意到了这一问题。证监会近日公布公告称，已注意到近期有关场外配资的报导较多。对此，证监会密切关注，指导有关方面依法实行对交易的全过程管理。各证券公司要明确执行经纪业务及投资融券客户适当性管理，加强异常交易监测，认真做好技术平台安全防护。同时，也期望广大投资者理性投资，防范理财风险。

场外配资卷土重来

2015年杠杆牛市下场外配资的惨痛回忆犹在，但在股市走势势如破竹之下，场外配资业务虽然“春风吹又生”。

所谓配资，是指相关公司在投资者原有资金的基础上，按照一定比重借出资金供投资者买卖二级市场股票所用。投资者享有投资收益，而配资公司会扣除债务利息。当然，也有众多“盯着投资者本金”的灰色生意，以及衍生出的各种玩法。

上述配资机构工作员工告知记者，2019年春节后目前，公司每个交易日都有配资记录。“我已经签了一个300万的协议，用的是5倍杠杆。不过这仍不算太大额的协议，现在里亿经费两三天就配齐了。”

他声称在线配资交易，因为业务很多，公司已经开始招人，而这在2018年几乎是不可想象的画面。“去年行情不好，业务不行，很多朋友离职了，只有我和留下来的亲戚等到了这次的行情。”

场外配资圈上，忙碌的似乎不仅仅是他。经济观察报记者在查看多个配资公司业务员的朋友圈后得知，他们又在经常公布配资广告，有的业务员还外出向路人发传单进行造势。他们的广告仍发生在电话营销、手机邮件、邮箱发送、微博广告页、自媒体等多种渠道。而早在2015年，配资广告就早已被判定为非法情形。

在宣传的详细内容方面，甚至有配资机构以支付穿仓损失对于“诱饵”，招揽散户入场。同时，一家注册在上海的配资平台在今日建议投资者开启“抢单模式”，并广告称，“平台承蒙各位用户的认同与追捧，成交总额已逾2亿元。因实盘对接，账户资金已全买空。目前产生流单，只能等后续资金调用，以及平仓后的热钱回流。”

而多数配资公司的配资流程也较为简单，用户存入一笔风险保证金，配资平台会分配股票账户，里面能有必须杠杆比率的资金，用户可用此账号进行操作投资。到期盈利后，投资者归还欠款，收回款项和利润。若触及相应的警戒线和平仓线，则必须追加保证金，或被平仓。配资的方式通常有免息配资、按天配资、按月配资，收费方式有的是账户管理费，有的则是直接折算利息，有的则设置盈利分成方式。

然而，虽然投资者和配资公司签订的协议属于民间借款合同，但投资者不仅拿不到借款，还要将自己的款项打至配资公司账户。“我们公司出的钱多，风险大，为了维护资金安全，一般能让资金控制在我们这里。”前述配资公司工作人员表示，而这种，也导致成本自然转移至了投资者身上。

值得注意的是，目前已有不少私募参与场外配资。“不过这种私募参与的配资资金都是个人的，并不涉及至所发行的品牌；通过发行基金产品进行配资的，主要是面向上市公司股东来参与。”深圳一家私募融资总裁声称。

事实上，场外配资曾是2015年牛市的“启动器”。2014年开始，A股市场热潮随之增加，互联网金融又异常火热，两者的脉动与共振，为场外配资培养了土壤。

数据显示，2015年5月牛市巅峰，接入设备场外配资可考人数在1.3万亿左右，涵盖民间配资在内则超过2万亿。

高溪资产合伙人陈继豪回忆了2015年牛市中让他印象深刻的场外配资行情。“当时很多人‘死’在了融资和场外配资上。”不过，配资之风并没有盛行太久，2015年5月起，证监会就多次警告场外配资中违法行为的危害性，此后逐步清查场外配资，10倍的高杠杆在短时间内增加至1-3倍。“这也造成集中平仓带来的千股跌停的a股异常波动。”

被低估的杀伤力

“你凝视着深渊时，深渊也在凝视着你。”上述北京私募融资总监这么形容这一轮的场外配资潮。

陈继豪坦言，近期，场外配资公司瞄准了这些急于要在这波行情中逐渐盈利的人，利用她们的赌博心理实施场外配资推广。“目前的市况下，场外配资蠢蠢欲动，有些投机者过于急于求成股票配资，想着借助杠杆赚快钱。配资方也能通过他们的恐惧心理到诱导更多的投资人投身，而这些人往往对风险评估不足。”

在他看来，场外配资对于证券市场的安全发展十分不利，会欺骗很多人铤而走险的到作投机买卖，而不是真正的到发掘企业的内在投资价值。对于新股民一定要认清场外配资带来的成本，这些危害以及：法律成本，信用风险，本金亏损风险。因此，建议投资者不要盲目做场外配资交易。“很多配资公司在介绍业务的之后，常常对杠杆带来的利润过分夸大，往往对投资失利的成本避而不谈，到时候不仅没赚去钱，反而背了大笔外债。另外这些贷款关系受不受法律保护，配资行为是不是非法出借他人帐户，违反证券交易实名制等也尚有一定分歧。”广州一名信托机构投资者说道。

“不要低估场外配资的杀伤力。虽然场外配资被视为A股杠杆资金的重要来源，但长期虚假杠杆资金以场外配资的方式进出A股，成为2015年A股大起大落的重要因素。现在场外配资再次抬头，可能导致新的交易成本。同时，由于场外配资具有‘顺周期’特征，在行业下跌行情中，配资平台的强平行为极有必然加速市场下跌在线配资交易，从而导致羊群效应；而股票的下跌带动资金加速流入，造成行情的暴动。”前述深圳基金融资总裁声称。

他补充道，现在券商为场外配资提供便捷是虚假的，但券商却可以利用为合法主体提供分仓管理软件，以超过转嫁合规风险的原因。“据我知道，现在的配资公司很多又以基金机构身份在证券处开户并使用其资管系统，前端用该软件部署配资业务，后端则导入私募账户或签署私募合同，部分销售只是直接利用软件接入，而是借助页面指令分仓，从而超过避免管理成本，将风险转移到私募基金主体的原因。而在实际操作过程中，券商只是为私募基金开发了分仓管理软件，并提供分仓管理服务。券商则并不知道，或假装不知道私募底层的配资交易。”

“牛市不是一夜之间诞生的，‘稳赚不赔’永远是别有用心者炮制出来的神话。因此，必须非常谨慎地面对场外配资，一方面，投资者要留意自我风险规避；一方面，券商要自觉维护行业秩序，不要给场外配资提供疯狂的通道。此外，监管层也能提高管理，对违规者予以坚决抵制。”中国民营经济研究会理事谭浩俊建议。